胡、苗、范、田四個家族的恩恩怨怨皆起源于一個傳說:明末李闖王起義失敗后,留下了一個收盡人間財富的寶藏,而通往寶藏的鑰匙分別由闖王的四大護法胡、苗、范、田四人保管。由于寶藏的巨大魔力,江湖上、朝廷中從來就沒有停止過對這四個家族極其傳人的搜捕,甚至這四家傳人都在相互明爭暗斗,人人都想將寶藏占為己有?! ∵@日,胡家傳人胡一刀(黃秋生 飾)與苗家傳人苗人鳳(方中信 飾)相約進行生死決斗。正當兩人激斗正酣時,田家后人田歸農(譚耀文 飾)為了寶藏的秘密趁機在暗處用毒殺害了胡一刀。胡一刀死前奮力將兒子胡斐(聶遠 飾)交給了忠仆阿四帶走,交托他好好撫養(yǎng)。一轉眼胡斐長大了,他以為當年是苗人鳳將父親殺死,為了報殺父之仇,他踏入了險惡的江湖四處尋找苗人鳳。